11月份，苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)弱勢，單從成本端來看，原料乙烯低位有所反彈，純苯僵持陰跌，苯乙烯成本端仍存在壓力。但在自身供需趨弱擔(dān)憂下，苯乙烯重心仍有所下移，企業(yè)理論盈利轉(zhuǎn)為虧損運(yùn)營，而下游方面迫于成本壓力多表現(xiàn)僵持震蕩或偏弱整理的趨勢，不過對于苯乙烯需求基本保持平穩(wěn)。

表1 苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈11月份漲跌排行榜

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

第二部分  11月份苯乙烯漲跌情況和走勢分析

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

如圖所示，從11月份苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比漲跌統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，9個(gè)產(chǎn)品全線下滑，以下游SBS跌幅，10%略上水平，苯乙烯外盤跌幅近10%，而國內(nèi)市場跌幅7%。

另外，從11月份苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈同比漲跌統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，9個(gè)產(chǎn)品繼續(xù)全線下跌，但幅度有一定收窄，原料乙烯跌，高達(dá)20%，苯乙烯及下游UPR跌幅均接近19%。

第三部分  苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品行情分析

乙烯

繼10月底觸底反彈后，11月亞洲乙烯市場走勢出現(xiàn)明顯的區(qū)域差異。其中，東北亞乙烯市場本月一直保持上行態(tài)勢。上旬，在需求出現(xiàn)回暖以及市場對于前期超跌做出修正的支撐下，CFR東北亞乙烯價(jià)格緩步回漲。中旬，受臺(tái)灣CPC4號裂解裝置檢修影響，市場備庫需求涌現(xiàn)，支撐東北亞價(jià)格繼續(xù)上行。期間，14日收盤上漲50美元/噸，創(chuàng)月內(nèi)單日漲幅。但隨著備庫接近尾聲，加之下游衍生品市場依然疲弱，市場上漲動(dòng)力略顯不足，下旬市場穩(wěn)中窄幅上漲為主。東南亞市場觀望情緒濃厚，11月市場整體窄幅震蕩為主。上半月市場隨東北亞市場穩(wěn)中上行，下半月受新加坡殼牌裝置重啟以及下游衍生品市場弱勢影響，震蕩走低。截至11月28日收盤，CFR東北亞乙烯日均價(jià)格收于831美元/噸，較上月同期上漲150美元/噸；CFR東南亞日均價(jià)格收于791美元/噸，較上同期上漲20美元/噸；區(qū)域價(jià)差從負(fù)50回漲到40美元/噸。東北亞乙烯與石腦油價(jià)差收在259美元/噸上下。

純苯

本月國內(nèi)純苯市場較上月整體下滑，外盤對內(nèi)貿(mào)指向力度較大，震蕩走勢對內(nèi)貿(mào)缺少有效推動(dòng)，內(nèi)外盤價(jià)差較小，成本支撐有限，同時(shí)企業(yè)價(jià)格月內(nèi)下調(diào)至5300元/噸對市場產(chǎn)生一定下拉作用。月內(nèi)市場呈震蕩走高態(tài)勢，華東地區(qū)商談水平月初維持5150-5250元/噸，華北地區(qū)在4950-5050元/噸送到。隨后市場跟進(jìn)外盤緩慢回升，至中旬商談分別達(dá)到5400-5500元/噸和5300-5400元/噸送到，下旬市場震蕩表現(xiàn)明顯，主要商談區(qū)間分別圍繞5300-5450元/噸和5100-5250元/噸送到，其中華北地區(qū)大單采購意向小幅上升。此外，遠(yuǎn)月貨月內(nèi)整體波動(dòng)幅度較小，商談多在5100-5250元/噸的區(qū)間，賣盤高端至5300元/噸附近。商家低價(jià)補(bǔ)貨積極性一般，對遠(yuǎn)期市場樂觀有限。

亞洲苯乙烯

11月亞洲苯乙烯市場震蕩下滑，與中國國內(nèi)市場走勢吻合，而且內(nèi)外盤基本保持倒掛局面，一手商套利難度加大。月初受中國國內(nèi)市場短暫反彈帶動(dòng)，11月底遞盤一度追至910-915美元/噸。不過亞洲區(qū)域內(nèi)供應(yīng)表現(xiàn)充足，加之中國國內(nèi)市場滯漲無果商談趨弱，美金市場承壓明顯，買氣驟降，進(jìn)入震蕩下滑通道并持續(xù)至下旬。中旬期間，鑒于行業(yè)理論盈利轉(zhuǎn)為負(fù)值，韓華道達(dá)爾在月中開始開工率下調(diào)10%，而旭化成裝置則因故停車一周左右。月底最后一周，中國華東主港因惡劣天氣封航支撐盤面反彈，美金市場跟隨國內(nèi)氣氛挺漲，12月到貨遞盤至870美元/噸，1月春節(jié)前抵港遞盤至860美元/噸CFR張家港/江陰，不過未聞成交，前期跌幅有所收復(fù)。同時(shí)，在未來一年的合約談判過程中，業(yè)者對市場走向仍持保守態(tài)度，多等待著更明朗的走向，實(shí)際談判進(jìn)展依舊不大。截止11月26日收盤，亞洲苯乙烯估價(jià)在830-834美元/噸FOB韓國和870-874美元/噸CFR中國，環(huán)比跌50美元/噸。

國內(nèi)苯乙烯

11月華東苯乙烯弱勢下滑，刷新年內(nèi)低點(diǎn)，臨近月底挺價(jià)收尾。經(jīng)歷了10月份以來長期疲弱的下挫行情，市場存在一定超跌反彈預(yù)期，尤其11月上旬碼頭到貨減緩，在外圍階段性釋放利好刺激下，部分剛需及補(bǔ)空盤集中入市，市場挺價(jià)氣氛得到支撐，11月初一度反彈至7500元/噸略上水平。不過大宗及能化商品普遍弱勢，遠(yuǎn)月期貨買盤追漲持續(xù)性不足，對現(xiàn)貨向好空間本就存在牽制，鑒于對下半月碼頭進(jìn)口船貨集中抵港的擔(dān)憂，散戶積極了結(jié)的同時(shí)，少數(shù)大戶逢高出逃，盤面滯漲回落，下旬一度下滑至7150元/噸上下。臨近月底，受天氣影響長江口階段性封航，導(dǎo)致碼頭庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨流通量偏緊，月底補(bǔ)空盤集中入市回補(bǔ)，出現(xiàn)短暫“逼空”行情，前期跌幅得到一定收復(fù)。但是市場對供需擔(dān)憂情緒未有改觀，投機(jī)性買氣不足，向好空間受限。截止11月26日收盤，華東市場現(xiàn)貨商談圍繞7330-7370元/噸，環(huán)比跌270-290元/噸。

EPS

11月國內(nèi)EPS市場震蕩下滑。月初苯乙烯受原油利好及庫存下降提振止跌反彈，成本支撐，EPS市場出現(xiàn)探漲操作。然短暫利好后苯乙烯連連下跌，不斷刷新低位，場內(nèi)悲觀氛圍轉(zhuǎn)濃，加之北方保溫板材行業(yè)進(jìn)入收尾階段，需求量萎縮明顯，EPS廠商紛紛調(diào)低出貨價(jià)格，并加大優(yōu)惠力度，下游多退市觀望，成交放量困難。臨近月末，港口封航及交割推漲苯乙烯，華北、華東地區(qū)EPS廠家試探挺價(jià)。截至11月29日，華東市場普通料現(xiàn)金含稅商談在8900-9100元/噸，阻燃料現(xiàn)金含稅商談在9200-9400元/噸。

第四部分  預(yù)測及展望

12月份從苯乙烯上下游產(chǎn)業(yè)鏈條來看，除下游ABS預(yù)期延續(xù)偏強(qiáng)整理外，包括成本端及多數(shù)下游均預(yù)期區(qū)間震蕩或僵持偏弱，而從苯乙烯自身來看，依舊存在偏弱預(yù)期，但無深跌風(fēng)險(xiǎn)。以下為針對各產(chǎn)品的后市展望：

乙烯

目前，東北亞地區(qū)主要受到下游工廠備庫需求的支撐，但市場商談氣氛較前期明顯轉(zhuǎn)淡。由于衍生品市場多處于虧損狀態(tài)，對乙烯支撐有限，業(yè)者心態(tài)漸顯悲觀。雖然市場跌回前期低點(diǎn)概率極低，但也并不樂觀。上行態(tài)勢或?qū)⒒驅(qū)⒁蛳掠螣o法再提供有力支撐而停止。東南亞市場將迎來殼牌重啟以及PTT新建HDPE裝置的投產(chǎn)，供需面存在不確定性，市場方向暫不明朗。

純苯

12月市場主要關(guān)注外盤與內(nèi)貿(mào)的價(jià)格差距，以及新產(chǎn)能投放。外盤短期相對內(nèi)貿(mào)價(jià)差較小，相對企業(yè)價(jià)格微幅升水，短期對市場缺少有效推漲。企業(yè)價(jià)格相對市場略低，同時(shí)賣家仍有上拉考慮，使得企業(yè)價(jià)格下周小幅上調(diào)仍有一定動(dòng)力。浙江石化在短期產(chǎn)出后，或?qū)⒃?/span>12月正式投產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放對市場心態(tài)產(chǎn)生一定影響。下游企業(yè)備貨考慮仍存，但受限于利潤，放量采購預(yù)期難以明顯體現(xiàn)，加之12月下部分貨源成本線偏低，市場在12月上半月預(yù)期震蕩持堅(jiān)，下半月存偏弱機(jī)會(huì)，整體月內(nèi)震蕩幅度偏小。

苯乙烯

OPEC繼續(xù)減產(chǎn)仍為大概率事件，有助于油價(jià)維穩(wěn)，但中美貿(mào)易談判仍是12月的重頭戲，依舊為原油及大宗商品走勢帶來不確定性。從苯乙烯自身來看，整體供應(yīng)保持充裕，碼頭累庫程度將成為指導(dǎo)市場心態(tài)及走勢的關(guān)鍵因素。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，商家對春節(jié)前后供需趨弱存擔(dān)憂情緒，而恒力及浙石化兩套裝置四季度末一季度初投產(chǎn)更為市場“雪上加霜”，加之四季度末資金回籠壓力下，商家多維持逢高落袋為安操作，整體承壓依舊較重。不過從成本端來看，壓力仍難有明顯緩解釋放，內(nèi)外盤持續(xù)窄幅倒掛，商家持倉成本存在一定支撐，主動(dòng)殺跌相對謹(jǐn)慎，而且三大下游主力消費(fèi)市場對苯乙烯需求相對平穩(wěn)，剛需及貿(mào)易商階段性逢低回補(bǔ)仍存配合。綜合來看，12月份苯乙烯存僵持偏弱預(yù)期，但無深跌風(fēng)險(xiǎn)。

EPS

當(dāng)前苯乙烯漲跌頻繁，EPS市場觀望氛圍轉(zhuǎn)濃，進(jìn)入12月份，EPS市場或延續(xù)11月末僵持震蕩行情。加之氣溫下降以及采暖季限產(chǎn)階段，北方板材市場需求繼續(xù)萎縮，而南方泡沫包裝用量提升有限，整體下游采購量呈現(xiàn)下降趨勢。缺乏利好因素提振，預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)EPS市場維持偏弱震蕩為主，下旬南方包裝或迎來生產(chǎn)小旺季，跌勢有望緩和，仍需密切關(guān)注苯乙烯動(dòng)態(tài)。

湖南君志達(dá)集團(tuán)成立于2008年8月，坐落于歷史悠久的“寶慶府”——湖南省邵陽市北塔區(qū)中山路湘商產(chǎn)業(yè)園。經(jīng)過十年的辛勤耕耘，不斷擴(kuò)展藍(lán)圖，現(xiàn)旗下有三家分公司——君志達(dá)保溫、君志達(dá)科萊達(dá)、君志達(dá)新型建筑。